На главную \ Новостной раздел \ Обзор Рынка \ Э.ОН Россия: слабые результаты за 1П15, снижение прогноза EBITDA на 2015 г. – риск для дивидендов следующего года

Э.ОН Россия: слабые результаты за 1П15, снижение прогноза EBITDA на 2015 г. – риск для дивидендов следующего года

14.08.2015
Э.ОН Россия опубликовала отчетность за первое полугодие 2015 г. по МСФО, которая в целом выглядит очень слабо.
  • Выручка сократилась на 9% в годовом сопоставлении до 35,8 млрд руб.
  • Скорректированная EBITDA уменьшилась на 22% до 10 млрд руб.
  • Скорректированная чистая прибыль упала на 30% до 7 млрд руб.

Компания также снизила свой прогноз EBITDA на 2015 г. с 30 млрд руб. до 26-27 млрд руб., что на 12-15% ниже текущего ориентира Bloomberg на уровне 30,7 млрд руб.

Основной причиной слабой динамики стало отключение работы Сургутской ГРЭС-2 из-за аварии с 4 января по 26 июня, что привело к 15%-му падению общего объема производства электроэнергии и 4-кратному росту расходов на ремонт и содержание.

Снижение прогноза EBITDA на 2015 г., вероятно, связано с переносом сроков ввода в эксплуатацию нового энергоблока на 800 МВт на Березовской ГРЭС с июля на сентябрь. Это может означать, что чистая прибыль за 2015 г. окажется на уровне приблизительно 2014 г., и в следующем году дивиденды могут остаться на уровне этого года (около 0,28 руб. на акцию), т.е. на 13% меньше прогноза Bloomberg в 0,32 руб. Однако дивидендная доходность по-прежнему будет неплохой – около 10% при текущих котировках.

Хотя результаты явно слабые, мы думаем, что на них в основном повлиял разовый фактор в виде отключения Сургутской электростанции, долгосрочные перспективы компании вряд лиухудшились. Однако более низкая чистая прибыль за этот год и, скорее всего, меньшие, чем ожидается, дивиденды в следующем году являются негативной новостью для котировок акций Э.ОН Россия, на наш взгляд.


Нашли ошибку? Выделите ее мышкой и нажмите Ctrl+Enter. Ошибка будет отправлена редактору!

На главную Карта сайта Обратная связь

логин
пароль
Copyright © 2006 "Кон-Траст"
Все права защищены

Создание сайта Челябинск
Rambler's Top100 Система Orphus